上海环境能源交易所近日组织开展的上海碳排放配额行政管理服务信托（2026年首次）有偿竞价交易顺利收官。作为一项发端于上海、直接对标欧盟MSR（市场稳定储备机制）的创新探索，此次“碳信托”完成首次公开市场调节操作，意味着上海碳市场在市场化供需调节与碳资产金融化创新两方面均迈出实质性步伐。

　　“这套机制集市场调节、资产盘活、风险管控于一体，为提升企业碳资产管理水平、促进碳市场健康发展、引导全社会降碳预期提供了一个可复制、可推广的‘上海样本’。”上海市生态环境局应对气候变化处相关负责同志介绍说。

　　让碳资产变成“增值器”，首次竞价“实战”平稳落地

　　为何要引入“碳信托”？上海市生态环境局相关同志介绍，针对纳管企业普遍存在的盈余配额分散闲置、流转无序、碳价波动较大等痛点，上海于2026年2月28日正式推出国内首个聚焦配额市场化、金融化管理的专项信托机制。经过数月筹备，5月29日，首单产品——华宝信托－沪碳2030上海碳排放配额A款行政管理服务信托正式成立，标志着这一制度设计转入实战运营。

　　在这一模式下，上海碳市场构建起“企业自愿委托－信托集中管理－市场有序投放－收益按份额分配”的闭环运作链条。

　　也就是说，这场交易不是“买卖双方”的传统一对一模式，而是一种“三方参与、集中竞价”的机制。有盈余的企业把配额“存”进信托，信托按规则拿出来拍卖，配额不够的企业出价购买——这就是“碳信托”有偿竞价交易的三方闭环。

　　本次有偿竞价交易是碳信托机制的首次“实战演练”。信托中的配额第一次集中投放到市场进行拍卖，此前这些盈余配额是分散在企业手里的。通过这一机制，配额流向了有需求的企业，实现了从“闲置”到“盘活”的转变。

　　上海环境能源交易所相关负责人说：“我们希望通过信托架构，把企业手里零散的盈余配额转化为可调控、可增值的市场化资源，既能提升碳资产利用效率，也能帮助增强市场调节的精准性。”

　　据悉，交易严格遵循公开、公平、公正原则，竞买底价设定为2025年12月1日至2026年5月30日期间所有配额挂牌成交加权平均价的1.06倍。“这一安排既维护了纳管企业的碳资产价值，也向市场传递了平稳、理性的价格信号，有助于避免碳价大起大落。”上海环境能源交易所相关负责人说。

　　值得注意的是，碳信托有偿竞价交易与政府储备配额有偿发放形成了“市场化+行政化”双轨调节新格局。其中，碳信托聚焦流动性调节，投放的配额可上市流通，灵活适配市场供需变化；而政府储备配额发放则侧重履约兜底保障，配额不可流通。两者互补联动，使上海碳市场调节体系更趋精细。

　　多重价值显现，未来将扩大参与主体覆盖面，丰富产品类型

　　谈及此次创新带来的综合效应，上海环境能源交易所相关负责人表示，碳信托的落地实现了市场、企业、产业、金融的多重价值共振。

　　对市场而言，它打破了以往单一的行政调控模式，通过市场化手段动态平衡配额供需，健全了碳定价机制，提升了市场公信力；同时，依托信托的金融属性，实现碳配额的集中受托管理和有序投放，创新了碳市场的公开市场调节机制。

　　对企业而言，碳信托有效盘活了盈余配额，帮助解决碳价值贬值与变现难题。“企业不仅能获得稳定的增值收益，还能降低减排成本。尤其在履约期，科学投放的配额可以及时缓解市场紧缺压力，稳定企业低碳转型预期。”该负责人补充道。

　　目前，上海碳市场重点行业参与踊跃，示范效应持续扩大。碳信托正引导社会绿色资本有序对接碳市场，倒逼高耗能行业加快节能技改，助力本市产业结构向绿色低碳方向调整，为“十五五”双控目标实现提供有力支撑。

　　此次全国首创的碳信托有偿竞价交易顺利落地，是上海碳市场制度创新的一个重要里程碑。面向未来，该负责人透露，将持续优化碳信托运作体系，扩大参与主体覆盖面，丰富碳信托类型，优化配额投放节奏与定价规则，以更好适配不同企业的碳资产管理需求。

　　“我们还将依托上海国际金融中心建设优势，做深做实绿色金融‘五篇大文章’，丰富碳市场交易品种和碳金融工具，引导更多社会资本流向绿色低碳领域。”上海市生态环境局相关同志表示，“最终目标是持续完善多层次、多元化的上海碳市场体系，并不断向全国输出可复制的改革创新经验。”

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